토큰노믹스란?
Tokenomics는 Token 과 Economics 두 단어를 합성한 용어 입니다. 따라서 토큰노믹스는 암호화폐가 어떻게 구축되고 해당 프로젝트의 운영 모델에 적용되는지 고려하여 암호화폐의 경제모델을 알 수 있게 도와주는 역할을 합니다.
토큰노믹스가 왜 중요한가
토큰은 또한 거래소에서 거래되는 자산일 뿐입니다. 토크노믹스가 중요한 이유는 무엇입니까?
우리는 마켓 메이커, 빌더/개발자 및 대규모 투자 펀드가 만든 게임을 하고 있습니다. 이 게임에는 ICO, IEO, IDO 부터 NFT, 생태계의 GameFi까지 수 많은 트렌드와 자금 흐름이 있습니다.
그렇다면 그들은 어떤 요소를 통해 게임을 지배합니까? 그것은 바로 우리가 믿음과 신뢰로 매매하는 토큰입니다. 모두가 돈을 벌고 싶어하는 제로섬 게임에서 누가 패배하게 될까요?
Market Maker가 무엇을 하는지 이해하고, 돈을 벌고 싶다면 토큰의 운용모델을 이해 할 필요가 있습니다. 즉 TOKENOMICS를 이해해야 합니다.
토큰의 요소와 토큰노믹스
코인/토큰 공급
과거에는 총 공급과 순환 공급만이 일반적으로 사용되는 두 가지 개념이었습니다.
그러나 코인개코와 코인마켓캡 모두 Max Supply라는 새로운 개념을 추가했습니다. 이는 Total Supply와 혼동하기 쉬운 개념입니다.
토큰 공급의 3가지 개념에 대해 자세히 설명하고 이 섹션에서 이해하기 쉽도록 예시를 들어 설명하겠습니다.
1. Total supply(총 공급량)은 유통되고 잠긴 코인/토큰의 총량에서 소각된 코인/토큰 수를 뺀 것으로 정의됩니다. 처음에 총 공급은 운영 모델과 가장 잘 일치하도록 프로젝트 개발 팀이 설계한 숫자가 될 것입니다.
고정된 총 공급량 은 초기에 미리 결정된 코인/토큰의 수량이며 변경할 수 없습니다. (예시: 비트코인의 총 공급량은 2,100만 BTC, Uniswap의 총 공급량은 10억 UNI입니다.)
고정되어 있지 않은 총 공급량은 프로젝트의 활동에 따라 변경될 수 있습니다.
- 채굴로 인해 증가할 수 있습니다. (예시: 시장에 있는 ETH의 양은 이더리움 네트워크의 성능에 따라 달라지며, 사용자가 Pancakeswap에서 Farm할 때 CAKE가 발행됩니다...)
- 소각으로 인해 감소할 수 있습니다. (예를 들어, 바이낸스 코인은 초기 총 공급량이 2억 BNB이었지만 점차적으로 소각되어 1억 BNB의 공급량을 가집니다.)
- Issue-Burn 메커니즘으로 인해 지속적으로 변경됩니다. Algorithmic Stablecoin(FEI, AMPL...), Crypto-backed Stablecoin(DAI, VAI...), Centralized Stablecoin(USDT, USDC...)등 주로 스테이블이 이에 해당합니다.
2. Circulating supply(순환 공급량)은 시장에서 유통되는 토큰의 양을 나타내는 개념입니다.
3. Max supply(최대 공급량)은 향후 채굴되거나 사용 가능한 토큰을 포함하여 존재할 최대 토큰 수를 결정합니다.
4. 토큰 공급 예시
위는 3가지 다른 코인/토큰의 토큰 공급 매개변수입니다.
- ETH: 이더리움 은 총 공급이 없는(최대 공급 없음) 토큰이며 네트워크를 사용할 필요가 있을 때 더 많이 발행됩니다. 발행된 ETH는 어떤 조직에 의해 고정되지 않고 순환됩니다 (순환 공급 = 총 공급).
- SRM: 세럼 은 최대 100억 SRM(Max Supply)으로 설계되었습니다. 현재 SRM의 최대 수는 1억 6,100만 SRM(총 공급)에 달할 수 있지만 실제 유통량은 5,000만 SRM(순환 공급)에 불과합니다.
- NEAR: 니어 프로토콜 의 토큰 공급 은 가장 기본적이고 가장 일반적입니다. 토큰의 총 공급량과 초기 설계 토큰의 양은 동일하며(최대 공급량 = 총 공급량) 10억 NEAR(순환 공급)에 도달할 때까지 점진적으로 잠금 해제됩니다.
시가 총액 및 완전 희석 가치
Market Cap(시가총액)은 현재 시장에서 유통되는 토큰의 수와 가격을 자본화하여 나타낸 것입니다.
시가 총액 = 순환 공급 * 토큰 가격
완전 희석 가치 평가(FDV)는 유통 중인 총 토큰과 잠금 해제 되지 않은 토큰의 수를 합산하여 계산합니다.
FDV = 총 공급 * 토큰 가격
자본화하여 계산한 수치가 성장 잠재력에 가격보다 더 큰 영향을 미치는 이유는 무엇입니까?
현재 토큰 가격은 토큰의 초기 총 공급량에 따라 다양한 요인에 따라 달라집니다.
시가총액이 $10,000,000인 토큰 A가 있는 프로젝트의 예시
- 프로젝트가 10,000,000 A 토큰을 발행하는 경우 ⇒ 각 A 토큰 = $1
- 프로젝트가 10,000,000,000 A 토큰을 발행하는 경우 ⇒ 각 A 토큰 = $0.001
발행되는 토큰의 수는 수만 개에서 수십억 개의 토큰으로 변동될 수 있지만, 자본화는 토큰의 성장에 영향을 미치는 중요한 요소입니다.
예시 : Aave 와 Compound가 향후 같은 시가 총액을 가지게 될 것이라 가정해 보겠습니다.
가격면에서 각 COMP는 AAVE보다 비싸지만 COMP는 토큰이 '공급한도'에 도달하지 않았기 때문에 성장 잠재력이 더 높습니다. COMP는 $735에 도달할 수 있습니다.
토큰 거버넌스
현재 시장에는 약 10,000개의 코인과 토큰이 있습니다. 그러나 모든 토큰이 비트코인과 같은 분산 메커니즘을 따르는 것은 아니며 중앙 메커니즘에 따라 관리되는 토큰,코인이 있습니다. 3가지 기본 유형을 구분하겠습니다.
탈중앙화(탈중앙화 토큰) - 거버넌스가 커뮤니티에 의해 완전히 결정되고 어떤 조직의 통제에 대한 압력도 받지 않습니다. (비트코인, 이더리움 등)
중앙 집중식(중앙 집중식 토큰) - 거버넌스 메커니즘이 주요 조직에 의해 결정되며 프로젝트의 특성에 영향을 줄 수 있는 권한이 있습니다. 일반적으로 이들은 Tether, TrueUSD와 같은 완전 지원 스테이블 코인 프로젝트입니다.
(Huobi, FTX의 거래소 토큰 또는 Ripple과 같은 중앙 집중식 거버넌스 모델을 사용하는 프로젝트 등)
중앙 집중식에서 탈중앙화로 - 초기 거버넌스 메커니즘으로 구축된 코인/토큰도 있습니다. 중앙 집중화 후 점차적으로 커뮤니티로 탈중앙화로 변화했습니다.
(바이낸스 코인은 바이낸스가 완전히 관리했습니다. 그러나 Binance Smart Chain과 "Validator Spotlight" 프로그램을 출시한 후 Binance는 사용자가 제어할 수 있도록 BSC 및 BNB 토큰 네트워크를 점차적으로 분산화했습니다.)
토큰 할당
토큰에 투자하기 전에 토큰 할당을 통해 이해 관계자 그룹(관련 그룹) 간의 토큰 할당이 합리적인지, 전체 프로젝트에 미치는 영향을 확인 할 수 있습니다.
1. 팀
프로젝트 개발팀을 위한 토큰입니다. 여기에는 창립자, 개발자, 마케터, 고문 등 프로젝트에 기여하는 구성원에게 분배됩니다. 일반적으로 총 공급량의 약 20%를 배분하는 프로젝트가 많습니다.
- 이 비율이 너무 낮으면 프로젝트 팀이 장기적으로 프로젝트를 개발할 동기가 부여되지 않습니다.
- 이 비율이 너무 높으면 커뮤니티는 해당 프로젝트의 토큰을 보유할 이득이 없습니다. 토큰이 한 엔티티에 너무 많이 지배되고 있으면 권력의 집중과 가격의 의도적인 조정 등 많은 문제를 야기합니다.
2. 재단 준비금
Reserve는 향후 제품 또는 기능 개발을 위한 프로젝트의 예비비입니다. 이는 특정 수량 규정이 토큰이며 일반적으로 총 공급량의 20-40%를 차지합니다.
3. 유동성 마이닝
Liquidity Mining은 특히 DeFi 프로젝트가 호황을 누렸던 2020년 9월 이후 최근에 많이 등장한 할당분 입니다. 유동성 마이닝은 DeFi 프로토콜에 유동성을 제공하는 사용자에게 보상으로 발행되는 토큰입니다.
4. 시드 / 프라이빗 / 퍼블릭 세일
제품 개발을위한 자금 조달용 판매 토큰의 수 입니다. 일반적으로 프로젝트에는 시드 판매, 비공개 판매 및 공개 판매의 세 가지 공개 판매 라운드가 있습니다.
5. 에어드랍 / 소급
프로젝트가 초기 사용자를 유치하기 위해 프로젝트 토큰 할당의 아주 작은 부분을 사용자에게 에어드롭합니다. 일반적으로 전체 공급의 약 1-2%를 차지합니다.
2019년 전후로 에어드랍을 받으려면 트위터 페이지에서 좋아요, 팔로우, 리트윗하기와 같은 몇 가지 간단한 단계만 수행하면 됩니다.
하지만 2020년부터는 에어드랍을 받을 수 있는 조건이 훨씬 까다로워져 사용자에게 재정적인 참여를 요구하고 제품을 테스트하고 사용해야 하는 경우가 많아졌습니다.
6. 기타 할당
프로젝트별 마케팅, 전략적 파트너십 등이 될 수 있는 특정 사례에 대한 할당이 있습니다. 일반적으로 할당은 작은 비율을 가지며 재단 준비금에 포함될 수 있습니다.
2019년 이전과 이후로 나뉘는 할당의 변화
- 2019년 이전: 공개 판매가 50% 이상을 차지했고 내부자의 할당 비율이 적었습니다. (ADA, ETH, XTZ, ATOM...)
- 2019년 이후: 공개 판매가 20-30%를 차지하고 내부자가 큰 비율을 차지합니다. (NEAR, AVAX, SOL....)
토큰 출시
토큰의 출시는 프로젝트를 시장에 배포하는것을 의미합니다. 토큰 할당과 유사하게 토큰의 출시는 토큰 가격 뿐만 아니라 커뮤니티의 토큰 보유 인센티브에도 큰 영향을 미칩니다. 현재 시장에는 두 가지 유형의 토큰 할당이 있습니다.
1. 미리 정해진 일정에 따른 토큰 할당
프로젝트마다 토큰 릴리스 일정이 다르지만 다음 기간으로 분류할 수 있습니다.
시장에서 일부 인기 있는 토큰의 릴리스 계획
1년 미만: 100% 토큰 릴리스 비율이 1년 미만인 프로젝트는 프로젝트 팀이 장기적인 동반자가 아니며 플랫폼 및 토큰에 대해 많은 가치를 창출할 수 없음을 보여줍니다.
3~5년: 암호화폐 시장의 변화 속도가 매우 빠르기 때문에 토큰을 100% 분배하기에 이상적인 기간으로 간주됩니다. 2017년 "주류"가 된 이후 지금까지 암호화폐 시장은 5년여가 흘렀습니다.
매년 시장은 많은 비효율적인 프로젝트가 사라지고 잠재적인 프로젝트가 시작되는 것을 목격했습니다. 따라서 3~5년은 팀의 개발 의욕과 커뮤니티에게 토큰을 보유하려는 동기를 촉진하는 가장 이상적인 숫자입니다.
10년 이상: 비트코인을 제외하고 최대 10년의 토큰 출시 일정이 있는 프로젝트는 보유자에게 동기를 부여하기 어려울 것 입니다. 홀더들은 최대 10년 동안 토큰 인플레이션 감수하고 오랜 기간 동안 팀이 효과적으로 운영될 것이라고 장담 할 수 없기 때문입니다.
따라서 토큰 릴리스 수는 다음 두 가지 요소의 균형을 유지하도록 설계되어야 합니다.
- 해당 플랫폼의 토큰을 보유할 때 토큰 보유자의 권리
- 매일 발행되는 토큰의 수(인플레이션)
프로젝트의 성과에 비해 출시된 토큰이 너무 빨리 릴리즈 될 경우 사용자가 토큰을 보유할 동기가 없기 때문에 토큰 가격이 하락하는 경향이 있습니다.
2. 성능 및 사용량에 따른 토큰 할당
초기 계획에 비해 너무 빨리 인플레이션이 발생하는 문제를 해결합니다. 일부 프로젝트는 정해진 시간이 아닌 특정 기준에 따라 토큰 릴리즈를 선택했습니다. 이러한 방식은 적절하게 적용되면 토큰 가격을 안정화하는데 도움이 되기 때문에 꽤 괜찮은 메커니즘입니다.
MakerDAO는 특정한 토큰 릴리즈 기간이 없습니다. 대신, 플랫폼의 실제 사용 요구에 따라 MKR의 양을 적절하게 할당합니다 ⇒ 대출 또는 차용 활동을 통해 새로운 MKR 토큰이 출시됩니다.
토큰 판매
토큰 판매는 기존 시장에서 기업과 유사한 주식 판매를 통해 자본을 조달하는 형태로 볼 수 있습니다. 그러나 암호화폐 시장에서는 주식 지분이 토큰으로 대체됩니다.
전통적인 기업들이 약 5회의 기금 마련을 한다면, Crypto 프로젝트는 자금 조달을 위해 약 3번의 토큰 판매를 하는 경우가 많습니다.
- 기존 회사: 사전 시드, 시드, 시리즈 A, 시리즈 B, 시리즈 C
- 암호화 프로젝트: seed sale, private sale, public sale
암호화폐 시장의 경우 상대적으로 새로운 시장이며 일부 주요 국가의 주식 시장보다 시가 총액이 훨씬 작기 때문에 평균적으로 가격 책정 수준이 더 낮습니다.
1. 시드 판매
시드 판매는 프로젝트의 첫 번째 토큰 판매입니다. 이 판매에서 대부분의 프로젝트는 아직 완성된 제품을 가지고 있지 않습니다. Seed 판매에 투자되는 자금은 대부분 벤처 캐피탈 펀드이며 높은 위험을 감수하지만 프로젝트가 성공하면 그에 걸맞은 보상이 기다리고 있습니다.
2. 프라이빗 세일
시드 판매가 주로 벤처 캐피탈 펀드였다면, 프라이빗 판매는 더 크고 유명한 투자 펀드가 많이 참여하게 됩니다. 일반적으로 이 단계의 프로젝트는 제품을 출시하고 시드 판매 라운드에서 자본을 조달한 후 성과를 부분적으로 입증했습니다.
3. 공개 판매
공개 세일은 커뮤니티에 토큰을 판매하는 오픈이다. 프로젝트는 2017년과 같은 ICO 형태의 토큰 런칭, 또는 IEO 또는 IDO 형태의 제3자를 통한 토큰 런칭이 가능합니다.
그러나 어떤 형태로든 판매를 오픈하지 않고 테스트넷, 에어드롭, 스테이킹, 유동성 제공과 같은 활동을 통해 배포되는 프로젝트도 많이 있습니다. 이를 통해 프로젝트가 관심 있는 커뮤니티에 더 "평등"해지고 사용자에게 더 많이 접근할 수 있습니다.
UNI(Uniswap), SUSHI(Sushiswap), YIFI(Yearn Finance) 등이 대표적인 Fairlaunch Project입니다. 이들은 자금을 조달하기 위해 토큰 판매를 진행하지 않고 플랫폼의 실제 사용자들에게 토큰을 배포하였습니다.
Fair Launch 방식의 장단점
- 장점: 토큰은 프로젝트에 기여하는 사람들에게 배포되어 시드 판매 및 개인 판매 구매자들의 덤핑으로 인한 지나친 가격의 불안정을 방지합니다.
- 단점: 프로젝트는 프로젝트를 개발하기 위해 우선적으로 조달 할 수 있는 자본을 포기합니다.
5. 토큰 판매방식이 토큰노믹스에 미치는 영향
토큰세일 간 판매가격 차이에 대한 정해진 규칙이나 기준은 없습니다. 공개 판매 가격은 비공개 판매 가격의 두 배가 될 수 있고 비공개 판매 가격은 종자 판매 가격의 두 배가 될 수 있습니다. 이것은 전적으로 프로젝트에 달려 있습니다.
그러나 그들은 합리적인 수준의 격차를 유지할 것입니다. 각 페이즈의 가격의 차이가 너무 크면 먼저 오는 투자자들이 일찍 이익을 보는 경향이 있고 반대로 다음 라운드에 있는 투자자들은 참여할 의욕이 떨어지기 때문입니다.
그리하여 프로젝트들은 토큰 분배 메커니즘을 적용하여 투자자 간에 이익을 적절하게 분배합니다. 각 배치의 판매 가격 차이가 크면 이전 라운드의 투자자가 더 긴 잠금 시간을 가져야 합니다. 반대로 더 높은 가격에 구매하는 투자자는 토큰을 더 빨리 잠금 해제할 수 있습니다.
토큰 사용 사례
토큰 사용 사례는 토큰의 용도로서, 이는 토큰이 보유자에게 제공하는 이점을 기반으로 시장에서 토큰 가격을 책정하는 데 도움이 되는 토큰 노믹스 의 가장 중요한 요소입니다.
일반적으로 토큰에는 다음과 같은 기능이 있습니다.
1. 스테이킹
현재 다수의 프로젝트들이 기본 토큰에 대한 스테이킹을 지원 합니다. 이는 더 많은 토큰이 이자로 분배되기 때문에 사용자가 토큰을 보유하도록 동기를 부여합니다. 만약 스테이킹 메커니즘이 없다면, 토큰 홀더는 매일 새로운 수의 민트가 유통되기 때문에 인플레이션으로 고통 받을 것 입니다.
또한 스테이킹은 시중에 유통되는 토큰의 수를 줄이는 데 도움이 되는 추가적인 이점이 있어 판매 압력을 줄이고 가격 상승에 도움을 줄 수 있습니다. 지분 증명(Proof-of-Stake) 메커니즘을 사용하는 네트워크의 경우 스테이킹된 토큰 수가 증가하면 네트워크가 더 분산되고 더 안전해집니다.
예를 들어 카르다노(ADA)는 2021년 초부터 0.2달러에서 2달러(1,000% 성장)로 성장하고 있다. 이론상 그렇게 성장하려면 카르다노에 쏟아부은 자본금의 10배가 되어야 한다.
그러나 실제로는 그렇지 않고, 카르다노에 쏟아부어진 자본은 훨씬 적습니다. Cardano가 강세를 보인 이유는 유통 중인 Cardano의 75%가 스테이킹 되어있기 때문인데 이는 ADA의 판매 압력을 줄고 성장 동력을 제공합니다.
2. 유동성 채굴(농업)
DeFi 토큰의 경우 최근에 많이 등장했습니다. 사용자는 이를 사용하여 DeFi 프로토콜에 유동성을 제공할 수 있으며 그 대가로 프로젝트의 기본 토큰으로 보상을 받을 수 있습니다.
3. 거래 수수료
거래를 하려면 이용자들이 네트워크, 특히 검증인에게 수수료를 지불해야 거래를 확인할 수 있습니다. 각 블록체인 네트워크는 네트워크에 대한 수수료 지불하는데 사용되는 고유한 토큰이 있습니다. (일반적으로 블록체인 플랫폼 분야에서 운영되는 프로젝트)
이더리움의 eth, 바이낸스 스마트체인의 bnb, 솔라나의 sol, 폴리곤의 matic 등이 있습니다.
4. 거버넌스
위에서 언급했듯이 플랫폼은 프로젝트 개발자에 따라 중앙화 또는 탈중앙화 메커니즘으로 관리될 수 있습니다. 그러나 현재 대부분의 DeFi 플랫폼은 탈중앙화 메커니즘에 의해 관리됩니다.
이는 토큰 보유자가 참여하는 플랫폼의 변화를 제안하고 투표할 수 있음을 의미합니다. 제안들은 거래 수수료, 토큰 릴리스 속도 또는 프로젝트 개발 팀이 새로운 블록체인으로 확장하기 위한 제안과 같은 더 큰 문제와 관련될 수 있습니다.
현재 Uniswap, Sushiswap, Compound 등의 저명한 DeFi 플랫폼은 모두 사용자가 거버넌스에 참여할 수 있도록 분산 거버넌스 메커니즘을 적용했습니다. 그러나 커뮤니티 인원의 대다수는 제안을 생성하는데 필요한 토큰의 양의 기준이 높기 때문에 제한적인 투표권만 가지고 있습니다.
5. 기타 혜택(런치패드 등)
이는 토큰이 유통될 수 있도록 돕는 중요한 요소 중 하나이며 사용자가 토큰을 보유하도록 하는 동기를 부여합니다. 일반적인 Launchpad 프로젝트들은 사용자가 판매에 참여하기 위해 토큰을 스테이킹해야 합니다. 또는 NFT 경품 추첨에 참여할 권리를 부여받기도 합니다. (polkastarter의 POLS, DAO Maker의 DAOS 등)
Tokenomics에 대한 사례 연구
효과적인 토큰노믹스
1. 바이낸스 코인(BNB)
토큰 공급
- 초기 총 공급량: 200,000,000 BNB.
- 잠금 해제 시간: 5년(100% 잠금 해제).
- 순환 공급이 100,000,000BNB가 될 때까지 소각 메커니즘을 포함합니다.
⇒ 디플레이션을 돕고, 가격 인상에 대한 동기를 생성하고, BNB 보유자를 위한 인센티브를 생성합니다.
토큰 사용 사례
BNB의 가장 눈에 띄는 점은 BNB가 Binance exchange 및 Binance Smart Chain 네트워크에 완전히 적용될 수 있도록 하는 토큰 사용 사례의 설계입니다.
- 바이낸스 거래소 : 거래 수수료 절감, 런치패드 가입, 스테이킹, 담보 및 대출, 파생상품 거래 등
- 바이낸스 스마트 체인 : 네트워크 수수료, 메인 화폐, 스테이킹, 파밍 (BNB는 이더리움 시스템의 ETH와 유사하게 유동성 쌍을 생성하는 주요 자산으로 사용되며 이것이 BNB 구매 수요를 증가시키는 주요 요인입니다.)
현재 바이낸스는 바이낸스 페이를 개발 할 계획이며, BNB는 바이낸스에 성공적으로 적용된다면 언제라도 대중적인 결제 수단이 될 수 있습니다. BNB의 폭발적인 성장은 그래프를 통해 확인할 수 있습니다.
2. 팬케이크스왑(CAKE)
CAKE 는 바이낸스 스마트 체인 생태계의 AMM DEX인 PancakeSwap 플랫폼의 기본 토큰입니다.
토큰 공급
- CAKE는 총 공급 제한이 없습니다
- 매일 530,000 CAKE가 시럽풀, 파밍풀, 복권풀을 통해 배부됩니다.
- 사용자가 Pancakeswap 제품을 사용할 때 CAKE가 소각됩니다.
토큰 사용 사례
CAKE는 시럽풀(스테이킹), IFO에 참여하기 위한 스테이킹, 복권 결제 수단 및 예측을 포함한 Pancakeswap제품의 포괄적인 적용을 위해 설계되었습니다.
⇒ 총 공급은 없지만 Pancakeswap은 CAKE의 유통을 매우 잘 제어하여 토큰 릴리스와 토큰소각 사이의 균형을 제어할 수 있습니다. Pancakeswap은 CAKE에 대한 구매 수요를 생성하고 CAKE 보유자를 위한 인센티브를 유지하기 위해 플랫폼에서 CAKE 토큰의 사용사례를 늘리기 위해 매우 능숙하게 대처했습니다. 그렇기 때문에 CAKE는 출시 이후 매우 강력한 성장세를 보이고 있습니다.
비효율적인 토큰노믹스
Pangolin (PNG)
PNG는 Avalanche 네트워크의 AMM DEX인 Pangolin에서 사용되는 토큰입니다. 거래소에 유동성을 제공하는 등 AMM DEX의 CAKE와 유사한 기능을 가지고 있지만, 제 개인적인 관점에서 Pangolin은 토큰노믹스에 문제가 많고 효율적으로 작동하지 않습니다.
토큰 공급이 합리적이지 않습니다.
첫 번째는 PNG의 총 공급량이 538,000,000 PNG이고 4년마다 시장에 배포되는 PNG의 수가 절반으로 감소한다는 것입니다. 이것은 PNG가 잠금 해제되는 총 시간을 최대 36년으로 만드는 비트코인과 비슷한 메커니즘입니다.
10년 남짓한 암호화폐 시장에서 Bitcoin은 커뮤니티에서 신뢰할 수 있는 자산으로 발돋음 했고 PNG는 완전히 새로운 토큰이므로 토큰 보유자들은 36년간 Pangolin팀이 제품개발해 매진 할 것이라는 확신을 가질 수 없습니다.
플랫폼의 매출과 토큰 출시 가치의 균형이 맞지 않습니다.
두 번째로, 현재 Pangolin은 175,000 PNG/일(197,500달러/일 가치)을 잠금 해제하고 있습니다. 그러나 Pangolin의 하루 매출은 3만 달러 미만이다. 이로 인해 PNG 보유자는 마땅히 받아야 할 혜택을 받지 못하기 때문에 더 이상 프로젝트의 토큰을 보유할 동기가 없습니다.
따라서 토큰에 투자할 때는 다차원적인 관점이 필요합니다. 프로젝트 측에서는 성과를 달성할 때 많은 시나리오를 그릴 수 있지만 실제 데이터로 확인해야 합니다. 프로젝트의 수익이 기대만큼 나올까요?
⇒ 토큰 출시 일정이 적절하지 못하여 Pangolin 플랫폼에서 PNG를 사용할 수 없습니다. Tokenomics의 '관점'은 실제 수치와 일치하지 않습니다.
사례 연구에 대한 관점
위에서 분석한 바와 같이 토큰을 설계하는 방법은 어떠한 요인에도 제약을 받지 않습니다. 프로젝트가 목표로 하는 시장과 운영 모델에 따라 팀은 적절한 설계 방법을 갖추어야 합니다.
Tokenomics를 평가할 때 해당 프로젝트 평가 이외에도 프로젝트가 목표로 하는 시장에 대한 분석이 필요합니다.
예를 들어, Pancakeswap(CAKE)은 처음부터 목표 시장을 Binance Smart Chain 생태계로 설정했습니다. 이 생태계는 시장에서 2번째로 큰 DeFi TVL이 있고 이미 많은 사용자를 보유하고 있습니다.
따라서 그들은 초기부터 많은 이용자를 끌어들이기 위해 대부분 유동성 채굴 보상을 위한 토큰노믹스를 설계할 것입니다. 이후, CAKE에 대한 구매 수요를 늘리기 위해 Pancakeswap 팀은 플랫폼 내의 CAKE의 이용범위를 다양화 하였습니다.
결론
- Tokenomics는 Token Supply, Token Application, Token Sale, Token Release 등 여러 내부 요소의 집합을 의미합니다.
- Tokenomics는 중요한 요소이지만 토큰의 효율성과 성장을 정확하게 평가하기 위해서는 운영 모델과 분리되어 간주 될 수 없습니다.
- Tokenomics는 다양한 방식으로 변형될 수 있습니다. 그러나 플랫폼의 수익과 프로젝트가 토큰의 가치를 포착하는 방식에 집중해야 합니다.
출처 - https://coin98insights.com/ (번역 : 내가)